4 月份市场继续震荡
4月A股主要指数跌多涨少，价值板块相对占优。4月（截至27日），A股主要指数大多有所下跌，其中上证综指表现最好，4月份累计上涨0.4%，而深证成指跌幅最大，累计下跌了4.3%。行业方面，4月各行业涨跌互现，建筑装饰、传媒、石油石化等行业涨幅靠前，而计算机、电子及商贸零售等行业的表现较差。
港股本月表现也有所欠佳。4月（截至27日），恒生香港35、恒生综指、恒生指数、恒生中国企业指数、恒生科技的涨跌幅分别为0.23%、-2.62%、-2.74%、-4.21%、-10.26%。
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A股观点：春寒已过，柳暗花明
经济与盈利数据的同比回升将是市场上行的核心动力。一季度整体经济与盈利仍然处于修复的初期，尤其是盈利数据的改善才刚刚开始。我们认为前期市场的行情与2020 年4-5 月份的市场行情类似，2020 年市场在经济数据环比修复接近尾声的阶段，进入了震荡区间，伴随着2020 年6 月份经济数据的再次好转与盈利的同比增长，市场开始了第二轮的上行。今年的情况可能会有一些相似之处，二季度我们有望看到经济与盈利的进一步好转，市场或将重回上行轨道。
行业配置：景气的两条主线。全年角度来看，景气仍然是最为重要的主线。建议关注消费复苏以及制造业投资两条主线。今年消费板块将会是经济修复弹性的来源，二季度开始，消费与收入的正循环值得关注。从海外经验来看，即使疫情有所反复，消费的修复进程也整体稳定，建议关注食品饮料、酒店餐饮、旅游、体育服装、制药、医疗服务等。制造业投资可能同样会伴随信心的修复而出现显著的好转，建议关注电子、计算机、机械、通信等行业。
当前的客观环境对于主题投资具有一定支撑，重点关注科技创新及国企重估。当前经济正处于复苏初期、货币环境较为宽松，叠加市场情绪较为乐观，预计未来主题投资还会继续活跃。科创类的主题在今年可能会有密集的轮动，相关的事件与业绩将会决定轮动的节奏与方向。 “国企行情”则会受益于政策与经济修复的共振，具有一定的持续性。
港股观点：当前值得积极配置
港股行情将持续受益于国内经济复苏。一季度我国GDP同比增长4.5%，超出市场预期，2023年一季度中国经济企稳回升的态势进一步明朗。未来，政府可能出台的更多利好性政策举措，支撑港股基本面继续复苏，而港股也有望持续上行。
港股配置方向上建议关注：1）受益于国内经济复苏、需求回暖的消费行业；2）受益于ChatGPT、AI技术发展的计算机、软件等互联网行业。
2023年5月A股金股组合：三七互娱、金山办公、重庆啤酒、舍得酒业、中国联通、普蕊斯、铁科轨道、长城汽车、中微公司、中国石化。
2023年5月港股金股组合：腾讯控股、华虹半导体、华润啤酒、 安踏体育。
风险提示：经济增长大幅不及预期；新冠疫情扰动；发生超预期风险事件。
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